本月初，微软宣布已经向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者全部股份。按照微软当时的股价，这一交易的总价值为446亿美元。不过，由于过去一周微软股价持续下跌，交易价值也缩水至416亿美元。雅虎董事会周一正式拒绝了微软的收购报价，认为这一价格“极大低估了雅虎的价值”。微软则在声明中称，自己的报价公平合理。

　　Legg Mason基金经理比尔·米勒(Bill Miller)在致投资者的信中称，同微软最终愿意支付的收购价格相比，雅虎很难找到更有价值的替代方案。他说，“虽然可能提高收购报价，但微软的确在这一交易中占据了战略主动权。如果希望保持独立，雅虎必然会陷入艰难的境地。不论如何，雅虎是非常有价值的资产，我们希望微软能提高收购报价。”截至2007年9月30日，Legg Mason共持有雅虎6.6%的股份。

　　要想使交易通过股东投票，获得共同基金的支持非常必要。过去很长时间里，共同基金都是企业管理层决策的被动支持者。但从近期开始，共同基金的要求越来越高，特别是当它们反对价值被“低估”的交易时。

　　怀特认为，微软向雅虎提交的收购方案对于他领导的基金来说是一个重要机会。他说：“微软的收购报价是一回事，雅虎的价值是另外一回事。我们认为，考虑到雅虎过去五年的表现，其当前的股价非常具有吸引力，那些有耐心的长期投资者应当从交易中获得丰厚的回报。”